四大维度解析一季度租金收入来源的房地产ABS发

映美控股公告,2018年3月29日,公司回购251.6万股,占有关股份发行前的现有已发行股本0.387%,每股价格0.83-0.84港元,总代价210.09万港元。

发行产品解析

2019年以来,受市场严监管以及春节期间的影响,1季度各类ABS发行数量有所减少,本机构根据底层资产的物业类型,仅统计以租金收益为现金流来源的房地产REITs、CMBS、CMBN和租金收益权四种类型的发行量和审核通过量,以分析此类物业的发行和审核通过特征。

2019年1季度发行产品数量

已发行产品:截至2019年1季度末,总计发行此类产品共16单,发行规模为228.16亿元。其中发行REITs共5单,累计发行规模51.24亿;发行CMBS共9单,累计发行规模145.32亿;发行租金收益权共1单,累计发行规模18.00亿;发行CMBN共1单,累计发行规模13.60亿。具体情况如下表:

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待发行产品:截至2019年1季度末,总计审核通过但尚未发行的此类产品共18单,发行规模为284.66亿元。其中发行REITs共3单,累计发行规模40.90亿;发行CMBS共11单,累计发行规模221.36亿;发行租金收益权共3单,累计发行规模15.90亿;发行CMBN共1单,累计发行规模13.60亿。

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根据统计数据显示,发行及审核通过的产品类型中,CMBS的单量最多,总规模也远超过其他产品类型的发行规模,其中单笔发行规模最大的也为中信建投-世纪金源Ⅰ号资产支持专项计划CMBS项目,规模为30亿。单笔审核通过的产品类型中,规模最大的也同为CMBS产品,即中信证券-富力酒店一期资产支持专项计划,规模为53.89亿。

2019年1季度发行产品城市分布

已发行产品:2019年1季度一线城市发行数量共8单,累计发行规模为118.44亿,其中发行产品数量最多的城市为上海;新一线城市发行数量共5单,累计发行规模为83.13亿,城市分布较为均匀,主力城市为:南京、天津、青岛、重庆等;二线城市发行数量共1单,累计发行规模为17.89亿,三线城市发行数量共2笔,累计发行规模为8.70亿,其中1单规模暂定。

待发行产品:2019年1季度一线城市已审核通过待发行数量共9单,累计规模为156.40亿,其中产品数量最多的城市仍为上海;新一线城市发行数量共5单,累计规模为86.88亿,城市分布均为均匀;二线城市发行数量共2单,累计规模为35.73亿,三线城市发行数量共1笔,累计规模为5.65亿。

2019年1季度发行及待发行产品城市分布

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2019年1季度发行产品物业类型分布

根据底层基础资产的物业类型不同,可以分为住宅、办公、商业、酒店及仓储等物业,通过深度挖掘底层资产的物业类型,探索目前主流ABS资产。

已发行产品:2019年1季度,住宅类产品发行5单,累计产品规模40.46亿;办公类产品发行2单,累计产品规模26.05亿;商业类产品发行4单,累计产品规模95.22亿;酒店类产品发行2单,累计产品规模22.82亿;仓储类产品发行3单,累计产品规模43.61亿。根据单量显示,商业类产品发行单量最多,平均单笔发行规模最大。

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澳门太阳集团2007am,待发行产品:2019年1季度,住宅类产品通过1单,累计产品规模5.40亿;办公类产品发行5单,累计产品规模54.43亿;商业类产品发行7单,累计产品规模124.08亿;酒店类产品发行4单,累计产品规模94.25亿;仓储类产品发行2单,累计产品规模6.50亿。根据单量显示,商业类产品发行单量最多,平均单笔发行规模最大的为酒店类。

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2019年1季度发行利率分布区间

2019年1季度,此类产品优先A发行利率分布于4%-7%,根据数据显示,2019年以来发行利率逐步下降,其中发优先A行利率在4%-5%之间的有9单,优先A发行利率在5%-6%之间的有5单,优先A发行利率在6%-7%之间的有1单,通过分析数据显示,优先A发行利率主要集中在4%-5%之间。

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政策导读

2019年为防止金融风险而加强了监管要求,整体维持去杠杆、严监管的主基调,而证券化以其自带的优势仍然成为推动供给侧改革的金融产品。

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